洛阳谪窒家具有限公司

滬綜指近期再度放量逼近半年線。我們認(rèn)為，本次上沖行情很可能與管理層即將明確2006年若干重點投資方向有關(guān)。
  
　　“基本面＋主題投資”是主導(dǎo)2005年行情的決定力量，而2006年行情特色將有所升華。展望2006年，雖然上市公司整體業(yè)績增速仍將下滑，但估值水平的內(nèi)在優(yōu)勢使得內(nèi)地股市缺乏繼續(xù)大幅調(diào)整的熊市基礎(chǔ)，尤其是估值水平被明顯低估的G股將面臨重估機(jī)遇。在資金面的波動起伏下，大盤更多地將呈現(xiàn)波段震蕩的平衡市特征，投資機(jī)會在于對階段性行情的把握。
  
　　我們認(rèn)為，2006年行情主線仍將圍繞“基本面＋主題投資”展開，但會比2005年有所升華。升華將體現(xiàn)在“十一五規(guī)劃”中的各類轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新對股市的影響，特別是經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)型和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。
  
　　從經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型的角度分析，投資、出口面臨的整體轉(zhuǎn)型與消費不同�！笆�一五”期間，投資、出口的整體增速都將逐步下滑，尤其是部分?jǐn)?shù)量導(dǎo)向型出口行業(yè)企業(yè)將負(fù)重前行。而消費領(lǐng)域的整體大環(huán)境則將逐步改善，消費領(lǐng)域?qū)⒂瓉硇碌南�費升級和消費普及共同帶來的巨大動力。雖然部分消費產(chǎn)品也存在結(jié)構(gòu)性通縮、毛利率下滑的現(xiàn)象，但其中的優(yōu)勢企業(yè)能夠通過自主技術(shù)創(chuàng)新來實現(xiàn)毛利率的穩(wěn)定甚至上升。
  
　　在年底階段，建議投資者關(guān)注關(guān)乎大眾生活的消費領(lǐng)域，特別是生物制藥類股票。人口的龐大規(guī)模、人口的老齡化、以人為本的醫(yī)療制度改革，將為生物醫(yī)藥優(yōu)勢企業(yè)催生眾多的機(jī)會，尤其是農(nóng)村醫(yī)療新合作制度為相關(guān)企業(yè)提供了基礎(chǔ)性保障。在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，擁有突出研發(fā)優(yōu)勢和生物資源優(yōu)勢的上市公司最有望抓住這種機(jī)遇。
  
　　復(fù)星醫(yī)藥:公司的亮點主要在于:第一，復(fù)星醫(yī)藥下屬控股子公司桂林南藥正式獲得WHO認(rèn)證，不僅可以為復(fù)星醫(yī)藥2006年帶來近5000萬元的年收益，而且有利于旗下更多的子公司加速認(rèn)證，從而徹底打開復(fù)星醫(yī)藥的國際化道路。第二，資源整合開始體現(xiàn)出比較優(yōu)勢。公司控股和參股的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)之間已經(jīng)實現(xiàn)了總代理、總經(jīng)銷品種的共享，可以降低公司整體采購成本，使公司醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)高于行業(yè)平均水平的毛利率得以繼續(xù)保持。
  
　　華邦制藥:公司屬于在細(xì)分市場領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢地位的企業(yè)。公司的亮點是，盈利水平已經(jīng)出現(xiàn)拐點，后期業(yè)績增速樂觀。預(yù)計公司2005、2006年EPS為0.43、0.54元。