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據(jù)證券時(shí)報(bào)網(wǎng)3月4日?qǐng)?bào)道,鄭州商品交易所昨日發(fā)布通知，決定全國(guó)棉花交易市場(chǎng)的倉(cāng)單均可轉(zhuǎn)換為鄭商所倉(cāng)單，這對(duì)投機(jī)性多頭不利。并且鄭商所如此放開交割的做法，在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)應(yīng)該尚屬首次，或預(yù)示新一輪行政措施開始。通知發(fā)布后，鄭州棉花期貨出現(xiàn)一輪快速下跌行情。
棉花是紡織服裝業(yè)的基礎(chǔ)原料，由于存在供需缺口，在去年物價(jià)上漲中，炒作最為兇猛。棉價(jià)從去年8月份的1.6萬元/噸，飆升到了11月初的3.3萬元/噸，漲幅逾1倍。并且以棉花為代表，小麥、玉米、橡膠等商品價(jià)格也在去年下半年大幅上漲，帶動(dòng)CPI從6月份的2.9%升至11月的5.1%，迫使政府祭出行政調(diào)控和貨幣調(diào)控的組合利劍。10月23日央行啟動(dòng)本輪加息周期，11月20日國(guó)務(wù)院出臺(tái)16項(xiàng)措施穩(wěn)定物價(jià)。與之同步，期貨市場(chǎng)遭遇了嚴(yán)厲的行政調(diào)控，主要包括出臺(tái)異常交易監(jiān)控指引，提高保證金、擴(kuò)大漲跌停板，增加手續(xù)費(fèi)等措施。
本次，鄭商所突然宣布放開棉花交割，是在前期政策利空已被市場(chǎng)消化，棉花價(jià)格又掀新一輪漲勢(shì)的背景下產(chǎn)生的。從而引發(fā)了有關(guān)部門可能將在更大范圍行政干預(yù)物價(jià)的猜測(cè)。
目前，央行已連續(xù)3次加息，基準(zhǔn)利率上升至3%，但仍是負(fù)利率，存款準(zhǔn)備金率連續(xù)上調(diào)8次至19.5%的歷史新高。如果貨幣緊縮繼續(xù)加碼，其邊際效應(yīng)將挫傷實(shí)體經(jīng)濟(jì)來之不易的復(fù)蘇。因此，政府恐怕將不得不考慮輔以第二輪行政調(diào)控措施，來應(yīng)付即將到來的又一輪物價(jià)上漲。
可以注意到，盡管發(fā)改委主任表示，2月份CPI漲幅有望繼續(xù)回落，但實(shí)際國(guó)內(nèi)物價(jià)形式仍十分嚴(yán)峻。當(dāng)前，北非和中東政局動(dòng)蕩，國(guó)際油價(jià)已突破100美元，國(guó)內(nèi)大旱刺激小麥、玉米價(jià)格接連飆升，以棉花為代表的其他一些大宗商品價(jià)格也已回到了去年物價(jià)調(diào)控前的高點(diǎn)。而且，在去年一直未“發(fā)言”的豬肉價(jià)格，年初以來開始上漲，本周全國(guó)出欄肉豬均價(jià)在14.74元/公斤附近，去年同期為9.64元/公斤，同比上漲了52.9%。再加上春節(jié)后部分食品價(jià)格將要放松管制，1月外匯占款5016.48億元，環(huán)比增24.39%，1月新增信貸1.04萬億元，環(huán)比增116.35%。這些因素都增加了通脹壓力。
期貨市場(chǎng)連接現(xiàn)貨市場(chǎng)，具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值的經(jīng)濟(jì)功用，但也是社會(huì)游資炒作物價(jià)上漲最方便的場(chǎng)所。去年下半年國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)資金規(guī)模已突破2000億元，創(chuàng)歷史新高。因此國(guó)家管理通脹預(yù)期、穩(wěn)定價(jià)格總水平自然離不開在期貨市場(chǎng)的正確引導(dǎo)。
據(jù)估計(jì)，未來國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)將建立農(nóng)產(chǎn)品(17.78,0.06,0.34%)持倉(cāng)重點(diǎn)監(jiān)控、商品期貨投資者適當(dāng)性制度、擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品期貨合約規(guī)模，以及本次棉花期貨放開交割措施，在其他農(nóng)產(chǎn)品期貨品種上進(jìn)行推廣
